百家樂官網描述：：投資郵儲銀行、廣發銀行，大手筆參與聯通混改，中國人壽近年來明顯加大了權益類投資的比重。但穆迪認為上市壽險公司的高風險資產增長加快或帶來隱憂。　　今年上半年上市中資保險公司業績良好，但評級機構穆迪近期發布的報告卻不肯輕易點贊，這家因將交通銀行評級降至“垃圾級”以致引來中方反彈的機構，一如既往“磚頭”先行，而這次輪到壽險“老大”中國人壽。 　　事實上，上半年國壽確實加大了權益類投資的比重。穆迪報告顯示，中國人壽的投資品種中，債券和定期存款配置比例因此出現下降，分別由去年末的45.62%和21.94%降至44.27%和18.26%，股票和基金的配置比例則由10.05%提升至12.71%，而債權型金融產品比例則由5.38%大幅躍升至9.39%。 　　就在不久前，中國互聯網四巨頭BATJ同時入局中國聯通混改，就在市場猜測還有誰未露面之時，中國人壽一鳴驚人，作為其中最大機構投資者，手筆相當雄闊，并且因此收獲頗豐——中國聯通復牌后，中國人壽的賬面浮盈直接高達上半年凈利潤的40%。 　　投資版圖持續擴張 　　穆迪在報告中稱，所謂的高風險資產便是股票和另類投資。 　　近年來，中國人壽的另類投資版圖持續擴張。從2015年參與Uber（全球）的E輪融資到2016年斥資6億美元戰略投資滴滴，其中包括3億美元及20億元人民幣的長期債權投資，中國人壽一直都沒閑著。而且，它還成為螞蟻金服的重要股東之一，同時在中國船舶重工股份有限公司此前披露的市場化債轉股方案中，也是8名投資人之一，投資金額多達20億元。 　　而真正引起市場喧囂的，則是其近期加入中國聯通混改的大舉動。在中國聯通之前公布的混改方案中，中國人壽是其中最大的機構投資者，斥資217億元認購了中國聯通31.77億股A股股份，持股量高達10.22%。而在交易完成后，中國人壽及其一致行動人合計持股中國聯通達到10.5718%，位列中國聯通第二大股東。 　　目前來看，參與混改聯通給中國人壽帶來了非常可觀的收益。在8月21日復牌后，中國人壽的賬面浮盈高達75.6億元。截至8月22日收盤，中國人壽從這筆交易中獲得浮盈70.2億元。 　　除此之外，近兩年中國人壽還加大了對優質企業的未上市股權的投資：130億元投資郵儲銀行，成為其境內最大的戰略投資者；投資國藥租賃公司，成為其并列第一大股東；233億收購花旗集團與IBMCredit的廣發銀行股份，成為廣發銀行單一最大股東。 　　另外，在2017年中期業績發布會上，中國人壽還透露已和百度聯合設立了140億元人民幣的基金，中國人壽初步承諾56億元人民幣，百度承諾14億元，將投資于互聯網、移動互聯網、人工智能、互聯網金融、互聯網+等領域。 　　顯著增加 　　2017年中期業績報告顯示，截至2017年6月30日，中國人壽實現總投資收益人民幣566.63億元，較2016年同期增加人民幣58.22億元，同比增長11.5%。總投資收益率為4.62%，較2016年同期增長0.24個百分點。 　　凈投資收益為577.32億元，較2016年同期增加人民幣31.48億元；凈投資收益率為4.71%，與2016年同期持平。包含聯營企業和合營企業收益凈額在內的總投資收益率為4.69%，較2016年同期上升0.27個百分點。考慮當期計入其他綜合收益的可供出售金融資產公允價值變動凈額后綜合投資收益率為4.58%，較2016年同期上升3.05個百分點。 　　對此，穆迪指出，雖然上市壽險公司憑借投資獲得了穩健收益，但評估利率下降導致準備金提取費用增加和傭金支出增速超過保費增速的因素，這在不同程度上抵消了上述由投資獲得的收益。 　　2017年上半年，中國人壽實現原346.17億元，去年同期為312.56億元，同比有所上漲。 　　其中，在新單保費中，中國人壽首年期交保費達777.11億元，同比增長10.8%；躉交保費達613.50億元，同比下降10.6%；十年期及以上首年期交保費達370.42億元，同比增長9%；續期保費達1804.95億元，同比增長39%。 　　具體來看，該公司2017年上半年首年期交保費占長險首年保費的比重達55.88%，同比提高5.33個百分點；十年期及以上首年期交保費在首年期交保費中的占比達47.67%，繼續保持較高水平；續期保費占總保費的比重達52.17%，同比提高7.78個百分點。 　　市場份額下降 　　盡管高風險資產增長加快，但上市壽險公司正向期限更長的期繳保費產品組合做出有利轉變。 　　截至2017年6月30日，中國人壽的新業務價值達368.95億元，同比增長31.7%；公司內含價值達人民幣6975.2億元，較2016年底增長7%。此外，中國人壽的有效保單數量較2016年年末增長2.03%，保單持續率（14個月及26個月）分別達91.60%和85.80%；退保率為3.40%，較2016年同期上升0.6個百分點。 　　同時，中國人壽實現凈利潤122.4億元，同比增長17.8%。保費收入為3459.67億元，較去年同期也增長18.3%；歸屬于母公司股東的凈利潤為122.42億元，同比增長17.8%；凈投資收益率為4.71%，與2016年同期持平；公司銷售總人力達193.7萬人，較2016年底增長6.8%。 　　中國人壽的市場份額雖仍居行業第一，但是市場份額依舊在下降，2017年上半年末其市場份額為19.38%，比2016年末再度下滑了0.52個百分點。 　　據統計，2011年至2016年，中國人壽市場份額分別為33.3%、32.4%、30.4%、26.1%、23%、19.9%。 　　對此，中國人壽董事長楊明生表示，這是公司主動下調市場份額以及優化業務結構的結果。不過，該公司此前亦一直放風，聲稱20%市占是中國人壽的“底線”。 　　隨著投資規模的不斷擴大，中國人壽的固定收益類和權益類投資余額也在增加。但在穆迪看來，上市壽險公司的高風險資產增長過快，可能帶來隱憂。