免水百家樂玩法描述：：導讀： 日前，保監會發布的保險統計數據顯示，1~8月，原保險保費收入22958.94億元，同比增長34.68%，較1~7月35.41%的增幅略有下滑。值得關注的是，產壽險公司保費增速卻呈現出冰火兩重天的景象。其中，壽險公司原保險保費收入同比大增47.20%，產險公司這一數據卻跌至8.73%。與此同時，隨著“中短存續期”監管新規出臺，萬能險保費增速也出現逐月回落的情況。此外，市場對于險資的動向較為關注。截至8月，保險業資金運用余額達127387.93億元，較年初增長13.95%。 隨著“中短存續期”新規逐漸顯效，保費增速逐月回落。保監會最新數據顯示，2016年前8月，公司未計入合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費9964.15億元，同比增長91.00%。前7月這一數據為增長116.15%，今年一季度則是增長209.53%。 作為萬能險獲取保費的利器——高收益，也呈現出大幅下降的趨勢。華寶證券9月30日發布的研報顯示，8月萬能險平均收益率為4.799%，較上月下降4.1個基點，降幅明顯。盡管如此，對比銀行理財等金融產品，目前萬能險的負債成本依然處于高位。 不過，華寶證券分析師認為，萬能險監管進一步趨嚴，未來萬能險結算利率難改下行趨勢，且下行速度將快于以往。 針對部分險企調低萬能險結算利率，會否導致退保大幅增加，華寶證券保險行業研究員羅鄉表示，應該不會，因為即使結算利率下調，現在萬能險的結算利率相比其他大類資產而言仍在相對高位。 ●部分險企調低結算利率 華寶證券分析師指出，8月萬能險結算利率大幅降低的重要原因在于，保監會的一系列監管措施導致萬能險的品種和額度均明顯下降。 8月中旬，保監會在行業內部下發緊急通知，要求各人身險公司報送2016年1月~6月萬能險業務數據，填報各預期存續期限下的規模和產品情況，全面摸底萬能險資產負債匹配及利差等具體現狀。 8月23日，保監會組織有關部門召開座談會，討論《關于加強產品精算管理有關事項的通知(征求意見稿)》和《關于進一步加強人身監管有關事項的通知(征求意見稿)》。隨后，多家險企表示因受到政策監管的嚴控，開始降低中短期產品銷售的占比。 數據顯示，多家萬能險大戶近期保費收入增長剎車。今年前8月，華夏人壽的保戶投資款新增交費1178.7億元，同比僅增長14.1%;前海人壽實現保戶投資款新增交費555.23億元，同比增長47.13%，均大幅低于行業平均水平。富德生命人壽的保戶投資款新增交費515.43億元，同比下降9.81%。此外，君康人壽該項保費收入同比僅增長20.31%，陽光人壽同比下降一成，珠江人壽同比下降超過五成。 在部分業務側重萬能險的官網上，目前仍有短期、高頻、高收益型萬能險產品的推廣頁面和介紹，但基本顯示“已下架”或“售罄”字樣，一度在第三方平臺上限額發售、上線即遭哄搶的相關產品早已不見蹤跡。而在萬能險品種和額度均明顯下降的同時，還有險企甚至下調了此前高收益萬能險的歷史結算利率。 如華夏人壽的華夏搖錢樹(A款)，其官網公布的年結算利率顯示，2015年5月由5.5%調高至7.1%，6月至7.2%，此后一直保持該結算利率至今年6月。不過，2016年7月，華夏搖錢樹兩全保險(A款)的結算利率下調至5%，最新的(8月)結算利率顯示為5%。另外，包括華夏搖錢樹兩全保險(D款)在內的多款萬能險產品的結算利率也出現下調。一些銷售相關產品的銀保渠道此前發布公告稱，產品“已經進入無手續費退保階段”，“建議您根據個人需求做好資金安排”。 ●負債成本目前仍處高位 盡管歷史結算利率顯示大幅下降，但與同期金融產品相比，萬能險負債成本仍處高位。 根據華寶證券的研究顯示，今年8月，貨幣基金7日年化收益率為2.52%、10年期國債到期收益率為2.7%、5年AAA中票到期收益率為3.202%、6個月票據貼現利率為2.25%，而萬能險當月的歷史結算利率為4.799%，僅低于同期的非標信托類發行收益率6.76%。 針對萬能險負債成本居高不下，華寶證券指出，其可以通過幾種方式保持相對較高的收益： 一是期限錯配，短線長投。目前，銷售的萬能險保險期限一般較長，大多在5年或5年以上，但實際存續期較短，大部分在1年以內，為了保證收益，這類產品一般將資金投資于期限較長的非標資產以獲取高額收益。 二是加杠桿，通過風險投資博取高收益。為應對利率下行，萬能險成為市場上加杠桿的重要領地，通過流入風險較高的股市(舉牌上市公司)博取高收益。 三是調高萬能險結算利率。萬能險憑借其“結算利率每月可調整”的優勢能夠快速提升結算利率來吸引客戶，借此來拉動業務。 基于高收益的背后隱藏著較大的風險，保監會副主席黃洪此前表示，“部分公司產品同質化現象嚴重，過度出售短期、高頻、高收益理財型產品，部分保險公司甚至出現了萬能險不收任何費用，投資收益率與結算利率倒掛等現象，誘發了利差損、現金流等風險隱患。” 為了應對這種收益模式帶來的風險，保監會接連發布相關政策，旨在加強保險資金的審慎監管。 9月人身保險產品新規正式落地，對萬能險結算利率提出了更為嚴格的要求，萬能險監管進一步趨嚴。華寶證券判斷，未來萬能險結算利率將不改下行趨勢，且下行速度快于以往。 羅鄉分析表示，“8月份監管層的新規還沒有出來，但市場已經有預期，新規是9月出來的，因此對萬能險的影響在9月后可能才會比較明顯”。