百家樂預測描述：：承保和被稱為保險經營的“兩個輪子”，是決定保險公司盈利的兩個因素。 　　日前發布的2017年保險統計數據報告顯示，保險業全年實現原保費收入36581.01億元，同比增長18.16%。另外，資金運用余額149206.21億元，較年初增長11.42%。銀行存款和債券占比47.51%。其中，銀行存款19274.07億元，占比12.92%；債券51612.89億元，占比34.59%；股票和證券投資基金18353.71億元，占比12.3%；其他投資59965.54億元，占比40.19%。 　　近日，上市保險公司2017年年報紛紛披露。截至2018年3月22日，中國平安、新華保險、眾安在線公布2017年業績，三家公司的凈投資收益率分別為5.8%、5.1%、3.8%，這與往年投資收益情況相似。 　　3月21日，中國平安首席投資官陳德賢表示，以平安為例，解構今年險企的投資方向和投資策略。 　　2018年注重結構性機會 　　陳德賢表示，2017年中國平安5.8%的凈投資收益全部來自分紅，包括債券分紅，協議存款的利息，股票、基金的分紅等。股票策略，中國平安長期持有的股票分紅達到5.6%，以穩健的高分紅的、有利潤的股票為主，未來也是朝這個方向配置；在非標資產中，會考慮投資不動產，物流及產業園，主要選擇地段好、出租率高的寫字樓，估計未來不動產部分的投資能夠再提升。 　　他認為，整個經濟體系還在調整，目前還在去杠桿過程中，總體對國家政策支持新板塊充滿信心，但系統性機會不大。 　　“2017年表現比較好的是大盤藍籌股，今年我們發現，中小盤股可能已經到了一個拐點，所以中小板或有交易性機會。這也要配合國家政策，例如公司符合國家發展新經濟、鼓勵海外機構回歸、鼓勵實體經濟小企業等政策，不排除這樣的小盤股會比整個大盤有更好的表現。”陳德賢表示。 　　2018年，平安投資仍會以為主，優先配置固定收益，然后再考慮不動產，權益類資產的投資占比預計與2017年基本持平。 　　“資管新規對整個金融市場的流動性會造成一定影響，除了資管新規，對地方債等也有規范。目前，仍在去杠桿、監管趨嚴過程中，這種態勢還會持續，因此今年結構性的機會大于系統性機會。”陳德賢對記者表示，“結構性的投資機會還是有不少，比如‘一帶一路\’、智慧城市、地區性基建運輸、健康醫療等都是國家推動的領域。在新經濟里，包括AI智能，大數據分析，實體經濟的產業升級等領域也有很好的選擇。” 　　拉長負債久期給資產配置更大余地 　　近年來，投資驅動型險企的崛起及整頓，行業內對保險產品負債久期有廣泛的爭議。陳德賢表示，最好的機會還是能夠把資產久期再拉長，調的過程中需把握時間節點。2016年、2017年，債券下跌是一個很好的投資機會，中國平安開始拉長國債久期，多投20年甚至30年債，這能夠把資產負債缺口收窄。 　　“全球大部分的保險公司都是以固定的收益類資產作為主要投資標的。國內的保險公司，比如對平安來說，我們可以有一部分風險類資產。原因是我們的現金流非常強，銷售端每年都增長20%以上的業務增長，保單賣出去，現金流就回來了。這樣穩定現金流本身容許我們有一定的空間，能夠有一個缺口，來承擔風險相對較高的資產，比如股票。”陳德賢告訴記者，“因為人口老齡化，負債大批到期了，美國和歐洲的保險公司現在固定收益類占比差不多99%。但國內目前保單年期還是比較長的，我們統計，假定平安現在沒有賣一張保單，目前資產的現金流跟負債的現金流到2029年才出現虧損。” 　　“還在發展，從投資方面看，我們可以有一個缺口。但我們也在思考，負債和資產的缺口要達到什么水平才是合理的，這個還沒有定論出來。2013年以前，我們缺口很大，8年多一路降下來，原因就是我們拉長了久期，多做一點20年、30年的投資。資產久期是長了，2016年資產久期是7.5年，漲了0.3年。在0.3年的過程當中，現在主要是把長期的資產多投長期的固定收益類產品，所以把缺口收窄了。”陳德賢表示。 　　注重投后管理 　　平安自2014年、2015年開始注重投后管理，投后管理在未來幾年都會相當重要，現在整個集團投后管理有3300多人。對于項目本身，投資以后怎么樣能管好，投中、投后都要有一個過程。平安過去三年強調，除了系統流程做好以外，未來兩三年里要做更多的智能分析、大數據分析。 　　平安在投資端用了很多科技，資產配置本身就是一個智能系統，現在一個系統都有一萬個模型，模擬出來再找風險最優化的。 　　“系統本身是一個量化系統，不是普通的數據系統。我們做了一個分析，過去十年整個平安保險投資收益是逐步完善的，我們的收益上去了，波動也降下來了。明顯的是，以2013年為一個分水嶺，之前收益往上漲，平均收益只有二點幾，最近已經到了六點幾了。2013年以前波動率大概是5點，即5%以上，最近這一年已經降到2%以下。”陳德賢表示。 　　“這需要一個比較大的系統幫我們去調，把所有的情景分析、壓力測試都放在里面，配置都能滿足所有的約束條件。 　　“這個系統最重要的是整個系統的運算能力，比如做一萬個模型，以前是一兩天時間，現在縮短到30分鐘能做完了。我希望能夠再壓縮到15分鐘，一路壓縮下去，運算能力能更快，我們的壓力風險就會降低。”陳德賢表示。 　　未來投資系統需要在投后管理部分加強，希望通過大數據分析，我們能夠在未來有預警，比如信用評級有什么變動，哪個資產出現問題，哪個資產問題不大，能夠提前去安排，化解風險，這也是大數據系統要去做的。